만도 물적분할 일정 내용 주가 전망 정리

만도는 6월 9일 공시를 통해서 회사분할 결정을 발표하였습니다. 존속법인을 만도로 하고 ADAS 사업부를 분할 후 신설하여 만도모빌리티솔루션즈라는 법인을 설립하는 물적분할 방식입니다. 물적분할을 하게 되면 만도가 만도모빌리티솔루션즈 지분 100%를 보유하게 되는 것입니다. 

목차
1. 만도 분할방식
2. 만도 분할 개요
3. 만도 주가전망

1. 분할 방식 

물적분할로 만도가 만도모빌리티솔루션즈를 100% 자회사로 둘 예정입니다. 물적분할을 선택한 이유는 신규 투자 자금 유치에 용이하기 때문입니다. 자회사를 통해 두 사업부 간 벨류체인 상 통합을 추구하는 동시에 시너지 효과도 유지할 수 있을 것으로 보입니다. 분할 후 매출 및 손익에 대해서는 연결로 인식할 계획입니다. 

 

2. 분할 개요 

만도는 샤시 비즈니스와 ADAS 비즈니스가 있으며, 여러 측면에서 사업 특성이 상이합니다. 샤시의 경우 규모의 경제가 가능하고 체계화된 조직이 필요합니다. ADAS의 경우 전문적 인력이 필요하며 적시에 대응할 수 있는 능력이 필요하고 스타트업등 다양한 업체와의 협업도 필요합니다. 이러한 상이한 특성 때문에 분할을 통해 더욱 효율적인 성장이 가능할 것이라 판단합니다. 

 

주주총회 예정일 : 7월 20일
분할기일 : 9월 1일
분할등기예정일 : 9월 2일

만도의는 물적분할을 통해 새시와 ADAS 사업의 구조개편을 통해서 사업영역별 전문성 강화 및 경영효율성 재고를 위함입니다. 분할 후 성장 전략으로 만도 (새시 담당)는 전장 제품 성장 가속화와 고객 다변화를 제시했고, 만도 모빌리티 솔루션즈 (ADAS담당)은 시장 성장 수혜와 제품/고객 다각화를 제시하였습니다. 

 

특히 만도모빌리트솔루션즈는 자율주행 단계의 고도화에 대응하여 물량 및 제품 라인업 고해상도 센서와 고성능 통합 제어기를 확대하고, 기존 해외 거점가 신규 북미 거점을 활용하여 신규 고객을 유지하며, 모빌리티 신사업 (데이터/클라우드/플랫폼)등도 확장할 계획입니다. 

 

3. 주가 전망 

물적분할 자체로는 주가는 중립적인 전망 하지만 향후 지분 매각 가능성을 중장기 성장동력 제고가 얼마나 빨리 만회할 수 있는지가 주가의 방향을 가늠할 것으로 보입니다. 물적분할로 인한 지분 희석 우려에 대해서는 향후 분할 후의 주가 방향을 살펴봐야 할 것 같습니다. 물적 분할을 하게 되면 ADAS 사업부의 높은 성장ㅇ르 통해 기존보다 주주가치를 제고할 할 수 있다는 것이 만도의 입장입니다. 

 

현재 현대/기아 매출이 증가하고 중국/인도 생산 베이스 활용 및 북미 진출을 통한 빅 3 OEM에 대한 추가 수주도 기대하고 있는 상황입니다. 2025년 신설법인의 Non 현대/기아 매출 비중은 34% 계획하고 있으며 컴퓨터 플랫폼, 자율주행 레이다 등의 제품에 대해서도 수주를 확보한 상황입니다. 

 

정리해보면 물적분할이기 때문에 회사의 본질가치는 그대로입니다. 기업가치 극대화를 위해 회사분할 등 적극적인 구조개편에 나선 것은 긍정적으로 보입니다. 이번 물적분할을 통해 주가가 하락하는 것은 제한적이라고 생각이 됩니다. 향후 주가는 ADAS의 높은 수익성 유지 여부와 외부 투자유치 여부로 보입니다. 

 

 

※기업분할후 주가에 대해서 아래 포스팅에서 내용을 정리하였습니다. 

 

주식 인적분할 물적분할 정의 효과 분할 사례 총 정리