F&F 분할 재상장 거래 재개후 주가 예상 정리

F&F 거래정지 기간 및 거래재개일

F&F 인적분할로 인한 매매거래 정지가 발생했다. F&F의 매매거래 정지 내용에 대해서 알아보자 ■ F&F 매매거래정지 내용 - F&F 매매거래 정지일 : 2021년 4월 29일 ~ 21201년 5월 29일 - F&F 매매거래정지

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F&F 1분기 실적

F&F 1분기 실적 발표: 예측 가능한 범위를 크게 벗어나는 서프라이즈 기록

전일 F&F가 1Q21 실적 발표하였음. 매출액은 yoy 72% 증가한 2,857억원, 영업이익은 yoy 304% 급증한 700 억원을 기록하며 예측 범위를 크게 벗어나는 서프라이즈를 기록

브랜드별 매출 성장률(yoy 기준)은 디스커버리 약 +48%, MLB 면세 채널 약 +90%, MLB 비면세 채널(일반 채 널+ 수출) high single% 증가한 것으로 파악.

MLB 키즈도 약 35% 성장한 것으로 파악됨. MLB 중국법인 매출 액은 지난 해 4분기 438억원과 유사한 495억원을 기록하며 고성장 추세 지속

국내는 1분기 소비가 가파르게 회복되며 디스커버리, MLB 일반 채널 매출이 회복되었고 등교일 수 증가에 따 른 키즈 매출도 크게 증가.

국내 채널의 경우 지난 해 1분기 매출 성장률이 브랜드별로 평균 10%를 상회했던 점을 고려하면 1분기에 디스커버리가 보여준 50% 수준의 고성장세는 단순히 소비 회복 이상의 동사의 브랜 드 경쟁력에서 비롯된 것이라는 판단임.

중국 역시 코로나19 이후 소비 경기 회복으로 MLB 면세 채널 매출 빠르게 회복, 현지 법인 매출도 400억원대를 기록하며 약 690% 증가

매출이 크게 증가하며 1분기 영업이익률은 4분기 성수기 때 평균 영업이익률 21% 보다 높은 24.5%를 기록. 영업이익률 수준이 1분기 10%대에서 20%대로 대폭 상승하며 레버리지 효과가 크게 발생하였음

F&F 주가 예상

F&F 주가 예상 : 올해 연중 지속될 것으로 예상되는 실적 서프라이즈

1분기 성장세가 2분기에도 비슷하게 유지되고 있는 것으로 파악. 국내 소비가 당분간 매우 강한 회복세를 보 일 것으로 예상됨에 따라 동사의 매출 성장세에 대한 현재 기조가 올해 내내 유지될 것으로 전망.

중국은 1분 기말 기준 매장 수가 112개(대리점 108개, 직영점 4개)이며 잘 알려진 대로 연말까지 약 250개까지 매장이 증가할 것으로 예상됨.

Tmall의 경우 1분기 매출액이 100억원을 기록한 것으로 보이는데, 동 채널 역시 이제 일매출액이 1억원 이상에서 안착하며 고성장을 견인할 것으로 예상

5월 21일 분할 재상장, 사업회사와 지주사 합산 목표 시가총액은 3.56조원 수준 전망

동사는 지난 4월 29일부터 5월 20일까지 분할 재상장을 위해 거래가 정지된 상태. 5월 21일 분할 재상장 시, 기존 주주는 F&F 1주당 지주사 0.5025주, 사업회사 주식 0.4974주를 받게 됨.

상장 후 사업회사는 양호한 실 적을 바탕으로 주가가 상승 흐름을 보일 것으로 예상되나, 지주사 주가는 지주사 특성상 상장 초기에 약세를 보일 가능성이 높음.

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