하워드막스_투자에대한생각 Review (2)

하워드막스_투자에대한생각 Review

리스크란 무엇인가?

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리스크가 클수록 투자 결과는 불확실해 진다. 즉 수익활률 분포가 넓다 적정 가격으로 투자하는 경우 리스크가 클수록 다음을 포함해야 한다.

1. 기대수익의 증가

2. 수익이 하락할 가능성

3. 경우에 다른 손실 가능성

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대부분의 사람들은 리스크 감수를 수익을 내기 위한 방법의 하나로 본다. 높은 리스크를 부담하면 일반적으로 큰 수익을 낸다. 시장은 실제로 그렇게 될 수 있도록 환경을 조성해야한다. 그렇지 않으면 사람들은 리스크가 큰 투자는 하지 않을 것이다. 리스크가 클수록 무조건 수익도 크다면, 그 투자가 위험하다고 할 수 있을까? 리스크를 감수한 효과가 없을때 리스크는 무용 지물이 되며 그럴때 사람들은 리스크란 무엇인가에 대해 생각해보게 된다.

리스크란 제어하라

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리스크가 있는지 모른채 리스크를 감수하는 것은 커다란 실수로 연결 될 수 있다. 가장큰 호평을 받고 있는 주식을 구입하는 사람들은 "나쁜 일이 생길 리가 없잖아"라고 생각하며 반복적으로 이렇게 행동한다. 반면에 수익을 위해 어떤 리스크가 있는지를 알고, 이를 지혜롭게 수용하는 것은 가장 현명하고 가장 수익성있는 투자의 기반이다.

P115

장기적으로 투자 성공으로 가는길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다. 전체 투자 이력을 통틀어 대부분 투자자들의 성과는 성공사례가 얼마나 대단했느냐보다는, 실패사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빳는지에 의해 결정 된다.

주기에 주의를 기울여라

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주기를 무시하고 추세를 추정하는 것은 투자자가 할수 있는 가장 위험한 일 중에 하나다. 사람들은 성공하는 기업들은 끝까지 성공하고, 초과 성과를 내는 투자는 끝까지 초과 성과를 내며 그렇지 못한 기업이나 투자는 끝까지 실패할 것처럼 행동한다. 그러나 현신을 이와 반대로 될 가능성이 크다.

투자시장의 특성을 이해하라

P131

강세장의 3단계

1. 소수의 미래 지향적인 사람들이 상황이 호전될 것이라고 믿기 시작할때

2. 대부분의 투자자들이 실제로 상황이 호전되고 있다는 것을 알게 될 때

3. 모두가 상황이 계속해서 호전될 것으로 결론을 내릴 때

약세장의 3단계

1. 소수의 신중한 투자자들이 강세가 만연해 있음에도 불구하고 상황이 언제나 장밋빛일 수는 없다는것을 인식할때

2. 대부분의 투자자들이 상황이 악화되고 있음ㅇ르 인식할 대

3. 모든 사람이 상황이 악화 될 수 밖에 없음을 확실할 때