현대리바트 전방산업개선+투자의 결실

2021.03.19 한화투자증권 현대리바트 

가구산업 성장세 더욱 확대

가구산업 성장세는 구조적인 현상으로 해석되며 이러한 성장 추세는 이어질 가능성이 높다고 생각한다. 그렇게 생각하는 이유는 1) 2018년 부터 성장률이 확대되기 시작하였고, 2) 코로나 19 및 소비지출 품목군 변화에 따라 업태 성장률이 더욱 확대되고 있으며, 3) 가구수 증가에 따른 소비시장 확대가 이루어지고 있는 것으로 보이며, 4) 중장기적으 로 신규주택 공급에 따른 수요 증가 가능성도 높다고 판단하기 때문이다.

2020년 상반기와 하반기 가구산업 성장률은 각각 +19.1%, +28.2%를 기록하였고, 2017년 연간 성장률은 +0.2%에 불과하였다. 2018년에서 2019년 성장률은 각각 +5.7%, +9.0%로 확대되는 흐름을 보여주었다. 즉, 지난해 가구산업 성장률이 코로나 19에 따른 영향이 성장의 동인 으로 작용한 것으로 생각할수 있지만, 그 전부터 구조적인 성장 요인이 작용하였던 것으로 판단한다

구조적 영업실적 개선 기대

동사의 영업실적 개선 가능성은 높은 것으로 전망한다. 그렇게 생각하 는 근거는 1) 소비트렌드 변화에 따른 산업 성장이 지속될 가능성이 높고, 2) SWC 공장 준공에 따른 효과와, 3) 인테리어 아이템 추가에 따 른 성장이 기대되기 때문이다. 1분기까지는 SWC 및 신규점 오픈에 따 른 비용적 부담이 예상되지만, SWC준공이 이루어지고 나면 관련 부담 은 완화될 것으로 전망한다. SWC공장 가동은 2분기로 예상하고 있으 며, 본격적인 효과는 하반기부터 나타날 것으로 전망한다.