한미약품 1분기 실적 리뷰 및 기업분석

 

2021 년 1 분기 실적 Review

- 동사의 2021 년 1 분기 실적은 매출액 2,703 억원(-6.2%YoY), 영업이익 299 억원 (+4.2%YoY, OPM 11.1%)을 기록, 영업이익이 시장 컨센서스를 14.6% 상회하는 실적 을 시현하였다.

- 1Q21 매출액 감소의 원인은 1) 코로나19 확산으로 한미약품 개별실적 에서 항생제 부문 수출이 -32.8%YoY 를 기록, 2) 한미정밀화학 역시 코로나19 여파로 매출액이 -31.1%YoY 로 부진했기 때문이다.

- 1Q21 영업이익은 에페글레나타이드 반환 으로 R&D 비용이 전년대비 201 억원 축소되어 시장 컨센서스를 상회하였다.

- 코로나19 여파에서 벗어난 북경한미의 경우 1Q21 매출액 734 억원(+11.6%YoY), 영업이익 192 억원(+25.7%YoY)로 호실적을 기록중에 있는 부분은 긍정적이다. 

 

2021 년은 R&D 비용 감소가 긍정적

- 2020 년에는 연간 R&D 비용이 2,261 억원 수준으로 매출액 대비 21.0%의 비용을 지출 하였다 

- 하지만 사노피로 기술수출 되었던 에페글레나타이드가 반환되면서 기존에 분기 별로 인식되던 R&D 비용이

   집행되지 않을 전망이다 

- 따라서 2021 년 연간 R&D 비용 은 매출액 대비 20.0%에도 미치지 못할 전망, 이는 영업이익 증가에 긍정적일 것이다. 

한미약품 실적 정리 

- 2021년 1분기 실적은 매축액은 감소, 영업이익은 시장 컨센서스를 상회함 

- 매출액 감소의 원인은 코로나 19확산으로 인한 수출 부진

- 양호한 영업이익의 원인은 R&D 비용 축소 때문

- 2021년 연간 R&D 비용 감소로 인한 영업이익 증가는 긍정적

- 롤론티스가 5월중 FDA 의 평택 바이오플랜트 실사가 예정

- 하반기 허가가 전망되지만 코로나 19 모더나 백신 관련 CMO는 구체적으로 정해진 내용잉 없어 주가 상승 모멘텀은 

  기다릴 필요가 있음