대한해운 유상증자 실권주 청약 일정 주가전망 전리

지난 3월 31일 대한해운이 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 유상증자를 결정하였습니다. 우리사주 및 주주 청약이 완료되었으며 남은 실권주에 대한 공모가 진행될 예정입니다.  오늘은 대한해운 유상증자 내용, 실권주 공모, 주가 전망을 정리해 보도록 하겠습니다. 

 

대한해운 유상증자 일정 
1. 발행가액 확정 (완료) : 2490원 
2. 우리사주조합 및 구주주 청약 : 6월 8일 ~ 6월 9일 (완료, 청약률 88%)
3. 실권주 일반공모 : 6월 14일 ~ 6월 15일 (진행 예정)

목차 
1. 대한해운 유상증자 내용
2. 구주주 청약 결과 및 실권주 청약일정
3. 주가전망 

1. 대한해운 유상증자 내용 

대한해운은 주주배정 후 실권주 일반공보 방식으로 유상증자를 진행하였습니다. 해당 방식은 기존 주주가 먼저 청약에 청약에 참여하고 남은 실권주가 있을 경우에 일반공모 방식으로 유상증자를 하는 것입니다. 

 

대한해운-유상증자

 

 

유상증자를 통해 발행되는 신주의 발행가는 2490원으로 현재 가격 대비 30% 할인된 가격입니다.  대한해운은 이번 유상증자를 통해서 총 1940억 원의 지감을 모집하며 유상증자 자금을 이용하여 고이율의 차입금을 상황 예정입니다. 단기 운영차 입근 상황을 통해 부채비율을 대폭 낮출 계획이며 차입금 상환으로 연간 이자비용도 약 100억 원가량 줄일 계획입니다.

 

유상증자의 1주당 신주 배정주식수는 0.25주입니다. 즉 4주를 가지고 있으며 1주를 청약할 수 있는 것입니다. 이번 유상증자에서 우리사주 배정 비율은 20%입니다.   

 

2. 구주주 청약 결과 및 실권주 청약 일정 

우리사주조합 및 구주주에 대한 청약결과 청약률은 88.68%이며 청약 초결 발생한  실권주에 대해서는 일반공모 방식으로 청약을 진행하게됩니다. 이번 청약에서 우리사주 청약율은 50%에도 미치지 못하였지만 구주주들이 적극적으로 청약에 참여한 결과 88%의 청약률을 기록하였습니다. 

발행 예정 주식수 : 74,906,370
우리사주조합 및 구주주 청약주식수 : 66,427,240
실권주 : 8,470,130  (발행 예정 주식수 - 우리 사주조합 및 구주주 청약주식수)
(1) 일반공모 청약일 : 2021년 6월 14일 ~ 2021년 6월 15일 
(2) 신주 상장일 : 6월 30일 
(3) 주간사 KB 증권 

유상증자 발행가액은 2490원으로 현재 주가 3360원 대비하여 25% 할인된 가격입니다. 실권주 유상증자에 참여하게 될 경우에 대략 25%의 시세차익을 가져갈 수 있습니다. 신주 상장일이 6월 30 일인 만큼 6월 30일 이전에 주가가 급격하게 하락할 이유는 없어 보이기 때문입니다.  

 

3. 대한해운 주가전망 

대한해운은 종속기업을 포함하여 2017년부터 2020년까지 총 15척의 선박을 발주하였습니다. 발 주선 백의 총금액 1.7조입니다. 이중 10척을 2019년부터 2020년까지 최근 2년 사이에 인도받았습니다. 해양 진흥공사의 지원이 대형 컨테이너 선사인 HMM에 다소 치우쳐있고, 수출입은행이 국내 해운사 발주물량에 대한 선박금융 커버리지 비중을 하향조정하면서 신규 선박  투자를 늘린 해운사들의 후순위 금융상품 발행 횟수가 늘어난 경향입니다.

 

일반적인 선박금융보다 금융비용 부담이 높아서 비중을 중일수 있다면, 해운사의 신규 투자 확대, 중장기 영업확대 전략을 세우는 데 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 해운사들의 어닝 증가로 캐피털 마켓에서의 자금 확보가 용이해져 중장기적으로 긍정적으로 평가합니다.

 

중장기적으로 LNG 장기 운송계약의 비중을 늘리고 화주를 한국가스공사 단일에서 해외사로 확대한 부분에 대한 재평가가 이루어질 것으로 보입니다. 현주가 대비 24% 낮은 1차 발행 예정가액 기준으로 신주를 적극적으로 확보하기 위한 투자 전략이 유효하다고 판단됩니다.

 

유상증자로 인한 주식수 증가에 따른 주당가치 희석을 고려하여 목표주가는 4000원이 적합해 보입니다. 2021년 순자산가치에 2017년 고점 벨류에이션 1.5배를 20% 할인한 1.2배를 적용하였습니다.